零售价“三连跌”为大概率事件 国内汽柴行情仍存下行压力

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据金联创测算，截至7月14日第二个工作日，参考原油品种均价为97.80美元/桶，变化率为-8.59%，对应的国内汽柴油零售价应下调510元/吨，根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为7月26日24时。

本周，国际原油期货价格呈现先涨后跌的走势，美布两油均价较上周环比下跌。周内前期，国际油价小幅反弹，原油市场供不应求的基本面格局仍未改变，虽然投资者对于需求增长前景偏向利空的预期不断升温导致油价承压，但是供应短缺的担忧对当前油价仍有支撑。另外，OPEC月报显示OPEC组织6月产量环比增加，但其总产量仍远低于协议量。并且，OPEC增产前景依旧不容乐观。周内后期，经济面与美元大涨为油价带来的利空影响持续释放，原油承受了较大的利空压力。此外，能源需求端前景不佳，OPEC月报对供需的分析基本在投资者预期内，尽管短期供需面不会出现太大变化，但长期来看，需求增速的放缓仍将打压市场的乐观情绪。

受国际油价大幅下滑影响，新一轮计价周期，变化率负向大幅运行，国内成品油零售价“三连跌”为大概率事件。据金联创测算，截至7月14日第二个工作日，参考原油品种均价为97.80美元/桶，变化率为-8.59%，对应的国内汽柴油零售价应下调510元/吨，根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为7月26日24时。

国内批发市场方面：周内国际油价大幅下挫，周二零售价如期兑现下调，且新一轮变化率负向宽幅开端，消息面利空打压油市。地炼及主营炼厂开工率均有小幅提升，资源供应存有增量。此外汽柴油需求表现不一，受季节性因素影响，柴油处于传统淡季。汽油虽由于暑假开启，私家车出行频率及半径增加，对汽油消耗形成支撑。主营多积极抢占市场，各地区汽柴油价格均有不同幅度下降，但业者补货风险增加，入市操作愈加谨慎，市场购销清淡不已。金联创监测全国指数显示，92#汽油均价为9316元/吨，较7月7日下跌203元/吨；95#汽油均价为9575元/吨，较7月7日下跌212元/吨；0#柴油均价为8484元/吨，较7月7日下跌159元/吨。

数据来源：金联创

批零价差方面：本周国内汽柴油批发行情维持下行趋势，此外，本周二汽柴零售限价如期兑现下调，相较而言，批发价格跌势不及零售，因此批零价差呈现涨后回落局面。金联创监测数据显示，截至本周四（7月14日），国内92#汽油平均零售利润为2357元/吨，较7月7日收窄179元/吨；0#柴油平均零售利润为1424元/吨，较7月7日收窄190元/吨。

进入下周，原油市场纠结于经济衰退与供应短缺之间，将继续保持剧烈的震荡，短期内或处于探底的过程，价格仍存下行空间，变化率负向区间运行，本轮零售价下调为大概率事件，消息面利空对市场打压明显。供需方面来看，山东地炼开工率突破70%关口，主营炼厂开工率亦有增加，国内成品油资源供应充足。需求方面来看，夏季高温多雨天气为常态，户外工程基建等用油企业开工受限，取消“星标”政策对柴油需求提振有限；汽油方面，暑假期间出行人数增多，外出半径扩大，终端整体需求较有提振。汽柴需求走势分化，但当前消息面偏弱，业者补货心态维持谨慎，消库之余逢低采购为主，市场成交或难有明显改善。进入中下旬，主营单位出货压力显现，优惠促销政策灵活。综合来看，市场缺乏利好支撑，预计下周国内汽柴行情仍有下行空间。由于零售限价暂时维持稳定，因此零售利润将有一定反弹空间。

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